【摘要】已有研究认为我国存在着城乡资本流向与资本边际收益率相悖的＂卢卡斯之谜＂。本文基于资本边际收益率的测算逻辑，重新估算了１９８１—２０１３年中国城乡的资本存量、劳动投入、经济产出和城乡资本边际收益率，结果发现：城乡资本产出弹性分别为０．６４４０和０．３４４６，城镇资本边际收益率始终高于农村。以１９９６年为拐点，城乡资本边际收益率差额呈现＂倒Ｕ型＂趋势，现阶段城乡资本边际收益率落差主要取决于资本平均收益率比值，而不是资本产出弹性比值。农村资本流向城镇是城镇资本边际收益率高于农村的产物，我国城乡间不存在＂卢卡斯之谜＂。