【摘要】本文研究了上市公司控股股东增持股份的宣告动因和潜在动因。通过财务分析我们发现公告给出的增持理由并不成立。把再融资需求和上市公司的增持行为联系起来，我们发现前期股价表现不佳的公司，其再融资需求与增持行为存在显著的正相关性；进一步的研究发现股价表现不佳的公司的股份增持大部分发生在再融资之前。研究结果说明，控股股东增持动因并非是公开宣称的看好公司未来前景或股价低估，规避再融资失败经常是控股股东增持的真实动因。本文研究丰富了我们对控股股东增持动因的认识，为监管部门规范控股股东增持行为提供了依据。