【摘要】本文通过研究中国商品期货市场在２００６－２０１５年与国际代表性股票市场的双向信息溢出效应及其时变特征来探讨中国商品期货市场的金融化问题。结果发现中国商品期货市场与国际代表性股票市场间存在着显著的信息溢出效应，且在２００８年次贷危机和２０１０年欧债危机期间，程度更加明显；在溢出方向上，国际股票市场对中国商品期货市场为显著净溢出。据此本文认为中国商品期货市场存在金融化现象，但是相较于国际商品期货市场，中国市场金融化程度要低。