【摘要】当前境内金融期货市场仅上市交易期货类产品，保证金制度采取单向大边的组合收取方式。随着境内市场加快研究推出期权类产品，为了更有效的管理风险，需要改进现有的保证金制度。从境外成熟衍生品市场来看，在期货与期权多产品并存的情况下普遍使用以ＳＰＡＮ为代表的高级形态投资组合保证金收取模式。本文借鉴境外市场经验，结合境内市场实际情况，详细分析了境内金融期货市场对ＳＰＡＮ的需求以及实施ＳＰＡＮ面临的问题，提出了引入ＳＰＡＮ的体系设计，努力构造一套符合境内市场特点的ＳＰＡＮ保证金系统，从而更好的度量期权产品上市后的投资组合风险，促进市场健康稳定发展。