【摘要】Ｐ２Ｐ网贷利率是研究中国互联网金融特征的重要切入点。本文在探究中国Ｐ２Ｐ网贷利率典型化事实和分析Ｐ２Ｐ网贷利率与传统金融市场利率之间波动溢出机理的基础上，通过运用单元和多元ＧＡＲＣＨ类模型对Ｐ２Ｐ网贷利率的典型特征以及与传统金融市场利率的互动关系进行研究。研究结果表明：第一，网贷利率波动具有集聚性、风险累积效应，同时不具备杠杆效应，对利好、利空信息反应大体一致，这意味着网贷市场风险性强而市场参与者风险意识不强。第二，验证了ＳＨｉｂｏＲ的基准利率地位，其对网贷利率、中债国债利率都有波动溢出效应，中债国债利率对网贷利率没有波动溢出效应。第三，网贷利率尚处于发展初期，对其他利率的影响作用有限，对ＳＨ．．．