【摘要】２０１２年以来，中国经济呈现出一定的通货紧缩压力。至２０１５年１２月，我国工业生产者出厂价格指数（ＰＰＩ）已持续４６个月为负值，居民消费者价格指数（ＣＰＩ）已经连续１６个月在２％以下运行。这种情形既有国内经济增速下滑、需求不振的原因，也有外部因素的影响。本文采用ＶＡＲ模型分析影响中国ＣＰＩ的主要国际经济因素及其影响的可持续性。实证分析的结果表明：（１）国际贸易渠道对中国ＣＰＩ的短期波动有显著影响；（２）无论是从短期还是中长期看，国际资本流动对中国ＣＰＩ的影响均有限，这可能说明中央银行的冲销操作取得了不错的政策效果；（３）人民币实际有效汇率变动对ＣＰＩ有负向影响，且其影响随时间推移先增强后减弱；．．．