【摘要】本文依据互联网基金流动性风险的特点，利用改进的Ｌａ－ＶａＲ模型，对此类风险进行了度量，通过研究交易策略对资产价格以及资产价格波动率的影响，建立了最优变现策略模型。文章在此基础上对比分析了股票型基金和债券型基金的流动性风险，以及变动的波动率和历史波动率两种假设下的流动性风险。结果表明，股票型基金的流动性风险普遍偏高，但是，部分债券型基金的流动性风险也非常高，如果忽略交易策略对资产价格波动率的影响，流动性风险会被低估。最后，本文依据实证结果给出了相应的政策建议。