【摘要】近年来，大量互联网企业借助ＶＩＥ模式成功实现海外上市。本文以２０１４年利用ＶＩＥ模式赴港上市的天鸽互动为例，分析其ＶＩＥ模式的搭建及合约安排，挖掘互联网企业采用ＶＩＥ模式的动因以及ＶＩＥ模式的风险。