【摘要】文章采用江苏省制造业生产和对外直接投资的企业层面数据，考察了企业生产率、融资约束等因素对企业对外投资决策的影响。论文发现生产率和融资约束都是影响企业对外直接投资决策的重要变量，相比国有企业而言，民营企业受融资约束的影响更加强烈；融资约束的影响会随着生产率水平而发生变化，企业的生产率越高，融资约束变量在企业对外投资决策中产生的影响越大。进一步的研究发现，生产率和融资约束只对企业是否进行国际直接投资以及海外投资项目数量产生影响，对企业投资规模的影响并不显著。