【摘要】反向购买交易中借壳公司和壳公司股东利益的均衡问题，为资本市场投资者和财务学界关注的焦点。２０１３年海澜之家以反向购买方式借凯诺科技上市，账面权益相差无几的两家公司，双方股东获得的股份数量比为８５．６１：１４．３９，交易是否公平疑惑顿起。本文基于资产估值和财务数据，发现海澜之家的交易作价有偏高之嫌，凯诺科技的价值相对低估，因此，这一规则和程序正义交易的公平性值得商榷，并引发对借壳上市时机选择、交易定价以及报表合并等问题的思考。