【摘要】文章运用倾向得分匹配和倍差法，利用Ａ股制造业上市公司中对外并购的数据，检验了企业对外并购对企业的生产率、规模和盈利情况的影响。通过研究发现：（１）出于技术寻求型动机的对外并购小幅改善了企业生产率，但总体上看，生产率在并购之后出现了下降；（２）上市公司对外并购显著提升了企业规模；（３）对外并购显著降低了企业的盈利能力；但是对于不同的子样本，影响的主要因素并不相同。