【摘要】从微观视角研究了制造业上市公司出现设备投资峰值风险的波动性，并结合企业性质探讨了出现设备投资高低状态变化的内在原因。研究得出，企业出现设备投资峰值的风险具有顺周期波动特征，并且规模较小、盈利能力强、负债水平低的企业更可能处于高投资状态，而企业Ｑ值和固定资产增长率越大，设备投资率也越高。研究结论反映出我国制造业出现衰退除了受经济＂新常态＂阶段变化的影响外，其内部还存在着设备投资周期性的作用。这对正确认识制造业＂新常态＂，促进企业转变投资思路，把握投资时机具有实际意义。