【摘要】本文利用２００６—２０１４年中国装备制造业上市公司的面板数据，运用多元回归模型对货币政策、公司内部治理与企业非效率投资之间的关系进行研究。结果表明，宽松货币政策有利于装备制造企业获取外部融资，使企业更倾向于增加投资和扩大规模，导致企业投资效率降低；宽松货币政策显著加剧了国有企业的非效率投资现象，而对非国有企业的影响并不显著；适当提高股权制衡度、增加独立董事比例和高管持股比例，有利于提高投资决策的合理性，弱化宽松货币政策对企业非效率投资的影响。在此基础上，本文针对装备制造业的发展提出了相关政策建议。