【摘要】自1997年下半年东南亚爆发金融危机以来,我国政府多次庄严承诺人民币不贬值。人们关注的一个焦点是,周边国家货币的大幅度贬值对其出口是否产生强劲的促进作用,相应地对中国的出口是否会产生巨大的抑制作用,从而使中国因采取负责任的人民币不贬值政策而蒙受过大的代价?随着日元的不断贬值,这个问题显得格外突出。笔者认为,研究汇率波动的传递性问题,可以部分地为深入研究上述问题提供理论分析工具。就一般理论意义而言,我国学术