【摘要】政府与社会资本合作模式（ＰＰＰ）已成为推进中国新型城市化，加强城市基础设施建设的重要制度安排。ＰＰＰ模式的实际运行涉及复杂的契约关系，其中政府和民营企业间的契约关系最为关键，由于双方在ＰＰＰ模式中的目标导向差异和可能采取的机会主义行为，凸显出严重的契约治理问题。本文运用轮流出价合作博弈模型，论证了股权契约治理是政府和民营企业契约治理的核心内容。为鼓励民营企业积极参与城市基础设施ＰＰＰ项目，政府应给予其较大的股权比例，同时需要形成政府和民营企业股权契约相互制衡机制，以提高城市基础设施ＰＰＰ项目契约治理效率。