【摘要】本文基于来自一带一路沿线国家２０１１—２０１５年的基础设施项目融资数据，考察了国家风险、多边金融机构的支持、项目本身所在行业及股东特征对基础设施项目融资杠杆率的影响。研究结果证实了国家风险和多边开发型金融机构对ＰＰＰ项目融资资本结构的影响。在一带一路沿线经济风险较高的国家，借款机构往往惜贷，项目融资的杠杆率较低；而多边开发型金融机构的参与，不论是以贷款人、担保人还是股权投资人的角色，都能显著带动其他社会资本参与项目融资，使项目获得更高的杠杆率。