【摘要】房地产泡沫可能会造成银行系统危机，这种情况下宏观经济往往会受到更大的负面冲击，因此对这一类泡沫进行单独的考察是有意义的。本文将房地产价格大幅上涨、并随即发生银行危机的情形定义为恶性房地产泡沫。在现有理论的基础上，本文提出了一些可能造成恶性房地产泡沫的因素，并基于３５个国家１９８１—２０１２年的面板数据，运用广义估计方程的回归方法检验了这些因素。这一检验的结果显示，较低的实际利率水平和较高的货币供给增速是解释恶性房地产泡沫出现的显著因素，而人口增长、城镇化发展等衡量刚性需求的因素对恶性房地产泡沫的产生没有解释力。基于该回归结果，本文认为过度宽松的货币政策在恶性房地产泡沫产生的过程中扮演了重要的角．．．