【摘要】２０１５年底开始的这一轮房价上涨，已经成为当前国民经济中最热点的话题。相对于股市、债市的低迷和ＣＰＩ的平稳，房价上涨一枝独秀。本文尝试从货币供给和需求的角度出发，探讨房价上涨的推动因素，分析房地产市场的资金来源，并结合资产配置探讨金融市场和经济结构的不平衡。总体而言，本文的分析发现，房价以及其他资产价格的波动背后都有货币因素的推动。但房市与股市、实体经济之间的冷热对比，更多折射出的是实体经济虚化、经济下行压力加大的严峻现实。