【摘要】与以往从上市前企业行为选择、政府监管、承销商等角度考察ＩＰＯ公司业绩不同，本文以２００９～２０１２年间在创业板上市的公司为样本，首次从上市前后客户集中度变化的视角，考察分析了客户集中度对ＩＰＯ公司的业绩影响。研究发现，客户集中度提高对ＩＰＯ公司的业绩表现具有负向影响。进一步加入市场化进程的区域异质性因素后发现，市场化程度的提高能够抑制这种负向影响。研究结果表明，客户集中度高能够稳定企业的市场渠道，但是这种稳定作用在企业上市后边际效用递减，带来的成本降低优势不再明显，甚至会增强客户的议价能力，侵蚀企业业绩。企业应当客观分析利弊得失，避免形成大客户依赖。同时，国家应当加快市场化建设进程为企业的可持．．．