【摘要】利用２００９年～２０１４年我国资本市场Ａ股上市公司的数据，笔者借助ＲｉｃｈＡＲｄｓｏｎ（２００６）过度投资模型，从整体上研究财务柔性与过度投资的关系；通过引进公司治理水平变量，根据公司治理水平要素构建公司治理水平指数，并以此为依据对公司治理水平进行分组，研究不同公司治理水平下财务柔性与过度投资的相关关系。研究发现：财务柔性与过度投资存在显著的正相关关系，即公司财务柔性越高，越倾向于过度投资；有效的公司治理能够降低财务柔性对过度投资的加剧作用，即公司治理水平越高，财务柔性对过度投资的加剧作用越小。