【摘要】通过使用１９９９—２０１２年中国非金融上市公司的数据，本文检验了Ｐｅｒｏｔｔｉ＆ＳＰｉｅｒ（１９９３）提出的企业负债策略影响员工薪酬的命题，并在此基础上进一步探讨了资本结构变化对企业内部收入分化的影响。分析显示：（１）资本结构提升会扩大企业内部薪酬差距，主要是资本结构对高管和普通员工收入非对称差异造成的；（２）无论高管是否有能力影响董事会决策，资本结构对高管收入具有８％左右的正面激励作用，而对普通员工的薪酬具有４％左右的负面影响；（３）资本结构提升在一定程度上导致了企业内部劳动者的收入分化，但这实际上是企业降低委托代理成本的一种策略性选择。资本结构以及激励标的物的差异，都会使高管在一定程度上采．．．