【摘要】本文以我国２０１２年在沪深两市ＩＰＯ的民营上市公司为研究样本，实证检验了公司政治关联对股权融资与公司治理效率的影响。研究发现，与政府建立政治关联可以提高民营上市公司ＩＰＯ的募集资金额度；但是，政治关联的建立使得公司的代理成本明显加大，高管薪酬－业绩敏感性显著降低，对公司治理效率产生了负面影响。