【摘要】以２００９年以来创业板上市的４１２家公司为样本，实证检验研发投入与ＩＰＯ抑价之间的关系，以及风险资本的介入对它们之间关系的影响。结果表明，Ｒ＆Ｄ投入越高，信息不对称程度越严重，造成企业的ＩＰＯ抑价水平越高；风险资本的介入能够对企业的研发项目进行有效认证，增强投资者对企业的信心，减少他们与发行企业之间的信息不对称，进而减弱Ｒ＆Ｄ投入与ＩＰＯ抑价之间的相关性；而不同背景风险投资的介入对它们相关性的影响并没有显著差异，这表明风险资本的异质性对我国创业板的影响并没有显示出来。