【摘要】以我国沪深交易所２００２－２０１２年的非金融类上市公司为样本，分析了现金流操控行为对股价崩盘风险的影响，发现现金流操控行为与股价崩盘风险显著正相关。进一步的研究显示，机构投资者和高质量审计能够较好地发挥公司治理作用，有效提高现金流信息的透明度，避免现金流操控行为导致的股价崩盘风险。