【摘要】本文利用我国２００６～２０１４年沪深Ａ股非金融类上市企业数据，研究终极控股股东对企业风险承担的影响以及融资约束在该影响中的作用。结果表明，控股股东现金流权对企业风险承担的影响呈Ｕ型结构，随现金流权的增大，现金流权对企业风险承担的影响由正转负。就我国市场而言，控制权与现金流权的分离度对企业风险承担具有负向影响，这种负向影响程度随融资约束的提高而减弱。