【摘要】本文以２００９－２０１２年Ａ股上市公司为样本，研究企业吃喝费用对投融资效率的影响。研究发现：在融资方面，平均来看，吃喝费用每提高１％，债务融资额度增加２．９１％。在投资方面，上市公司的吃喝费用显著降低了企业的投资效率，对于投资不足的公司，吃喝费用每提高１％，投资不足程度增加５．８９－９．７６％；对于过度投资的公司，吃喝费用每提高１％，投资效率降低１２．２９－１５．１０％。公司治理在企业投资过程中的监督机制缺位，是导致投资效率低下的重要原因。本文的研究对探析后金融危机时代我国上市公司的腐败行为对企业经营的微观经济效应提供了经验证据。