【摘要】文章利用创业板２００９—２０１５年上市公司数据，在区分一级和二级市场的基础上，实证检验了风险资本、承销商声誉对ＩＰＯ定价效率的影响。研究发现：一级市场上风险资本持股比例能显著削弱ＩＰＯ定价效率，说明在我国＂追求声誉假说＂比＂认证假说＂对ＩＰＯ定价效率的影响更大，而这一关系在二级市场中并不成立；一级市场上风险资本的声誉越高，ＩＰＯ定价效率越高，而二级市场上的结论则相反；一级市场上高声誉的承销商能削弱风险资本持股比例与ＩＰＯ定价效率之间的负相关关系，但二级市场上并没有得到类似结论。总之，风险资本和承销商声誉对ＩＰＯ定价效率的影响在一级和二级市场上不同，这一结论有助于我们更好地理解创业板一级、二级市．．．