【摘要】本文利用２００７—２０１４年我国Ａ股上市公司数据，考察了融资约束背景下公司的盈余管理行为及其对公司外部融资的影响，并进一步分组检验了约束型公司与非约束型公司的投资额和经营业绩。实证分析发现，拥有投资机会但面临融资约束困境的公司会进行显著向上的盈余管理，验证了融资约束动机下盈余管理的存在；而且盈余管理确实传递了＂好消息＂，减少了信息不对称、帮助公司取得更多外部融资摆脱困境，这种关系在非融资约束组的公司中则不成立。分组结果发现，约束组公司的投资额和业绩均高于非约束组。本研究有别于盈余管理经济后果的同质性假设，证明了信息传递型盈余管理的存在。