【摘要】经济领域内日趋激烈的竞争导致公司异质性风险在过去几十年中显著增加，公司产品市场竞争业绩与其证券市场绩效的关联性下滑。本文通过对我国深沪两市Ａ股上市公司２００７至２０１４年的周超额回报率研究发现：财务报表重述公司的股票回报异质性风险显著高于未发生财务报表重述公司；财务报表重述公司的产品市场竞争业绩与其证券市场绩效的关联性显著低于未发生财务报表重述公司。财务报表重述表明公司财务报告质量较低，低质量的财务报告增加了公司与市场的信息不对称，从而增加公司股票回报异质性风险，降低公司产品市场竞争业绩与其证券市场绩效的关联性。