【摘要】本文以２０１０至２０１４年在沪深Ａ股上市的公司作为研究样本，分别检验了内部控制质量对投资过度和投资不足的影响，并进一步将样本按有无机构投资者持股划分为两组，探讨两者之间的差异性。研究发现，在投资过度企业中，良好的内部控制可以有效抑制投资过度；在投资不足企业中，良好的内部控制也可以有效抑制投资不足；机构投资者持股在弱化了内部控制对投资过度的抑制作用的同时，也强化了内部控制对投资不足的抑制作用。