【摘要】利用并购交易这一可观测的独特投资事件，以沪深上市公司成功完成的１ ７２９笔并购交易为研究样本，采用均值回归模型、动态面板数据模型和系统ＧＭＭ方法，研究了目标现金持有量的存在性以及现金持有量的动态调整。研究发现，公司的确存在目标现金持有量，且当实际现金持有量偏离目标现金持有量时，公司会利用并购交易这一机会，积极调整现金持有量，以缩小其与目标现金持有量之间的差距。这一结论支持了现金持有的动态权衡理论。