【摘要】行业成长性影响公司所处行业的投融资环境及其市场竞争格局，进而直接或间接作用于公司的现金持有行为。本文以２００３～２０１２年沪深Ａ股上市公司为样本，结合行业的竞争程度与公司的融资约束差异，系统考察了行业成长性与公司现金持有水平及其竞争效应的关系。研究发现，行业成长性与公司现金持有水平正相关，成长性行业的公司通过高额持有现金以满足占优投资的资金需求，最终实现了竞争效应；随着行业竞争强度与融资约束程度的提高，成长性行业公司会持有更多的现金，而其竞争效应亦更为显著。进一步检验发现，高成长行业中的公司实现的现金持有竞争效应提升了其现金持有的价值，而随着行业竞争强度与融资约束程度的提高，这种提升效应更显著．．．