【摘要】本文分别从资本的投入、产出以及投入—产出三个角度，对山东省上市公司２０１０～２０１４年的投资效率进行全方位研究，结果均显示山东省上市公司近五年的投资效率不高。投入角度显示，山东省上市公司普遍存在投资非效率现象，投资过度程度大于投资不足程度；产出角度结果较为乐观，投资效率为正的样本数大于为负的样本数；投入—产出角度得出，整体投资综合效率和技术效率较低，规模效率大于１，且近五年效率值有下降趋势，但效率差异逐渐缩小。