【摘要】宏观经济和资本结构是影响融资成本的重要因素，随着我国经济进入中低速发展阶段，经济体系中不确定性因素增加，企业融资成本增大。文章主要运用动态资本结构理论，研究宏观经济增长以及资本结构波动对企业债务资本成本的影响。通过对２００４—２０１２年沪深股市上市公司财务数据的实证分析，研究发现：资本结构波动能够助推资债务资本成本上升；宏观经济增长有利于债务资本成本降低；在宏观经济发展速度较低的情况下，资本结构波动对债务资本成本的影响更为显著。因此，在当前宏观经济速度放缓的背景下，市场不确定性的增加将带来资本结构波动提高，债务资本成本也将进一步上升。