【摘要】企业部门债务率呈现周期性变化，其内在基本因素是盈利预期与融资成本之间的不平衡变动。近年来中国经济下行过程中企业部门负债率出现的逆周期持续上升的情况，既有积极意义，也蕴涵着一定的风险。较为理想的情形是杠杆率以相对平缓的节奏下行调整，即以＂软着陆＂方式实现杠杆率逐渐下降。具体建议包括：推动供给侧结构性改革，维持国内市场利率基本稳定，发展企业股权市场，提供风险提示，加强宏观审慎管理等。