【摘要】本文从Ｍ公司募集资金投向变更事件出发，全面深入地探究了募资投向变更的动机。研究发现：发生募资投向变更一方面在于家族企业＂金字塔＂结构下公司内部治理机制缺失，另一方面则源于外部市场监管的弱化与滞后。本文为我国资本市场规范企业募集资金使用、完善家族企业内部治理提供了有益借鉴。