【摘要】利用２００４～２００８年民营上市公司样本匹配省级腐败数据，文章实证检验了腐败对民营企业投资的影响，并讨论了政治关联的作用。研究发现，腐败会刺激民营企业投资支出，且这种效应主要发生在政治关联企业中，表现为腐败程度越高时，政治关联企业投资支出扩张得越明显。进一步的研究表明，腐败影响政治关联企业的信贷资源优势及其投资决策，是导致关联企业在腐败严重时依然保持较高投资支出水平的重要原因。