【摘要】本文以公告了公开增发预案的Ａ股上市公司为样本，实证检验了政府干预行为的有效性。研究发现：在公告了公开增发预案的公司中，增发后３年，成功增发公司的经营业绩总体上显著高于未成功增发的公司，但股票的市场表现没有显著差异；但在证监会增发条件更严格的阶段，成功增发公司的经营业绩、股票市场表现均显著高于未成功增发公司。这表明，证监会对公司增发新股的干预，特别是实施更严格的增发条件要求，在一定程度上起到了筛选优质上市公司、促进资源有效配置和保护投资者的作用。