【摘要】本文基于企业行为理论和前景理论，结合＂威胁—刚性＂假说的观点，分析了企业面临破产威胁的程度与战略变革实施之间的关系，并讨论了组织内部资源（冗余资源和政治资本）和外部市场机会（市场丰腴性）对两者关系的调节作用。基于２００３—２０１４年中国沪深Ａ股上市公司的数据，得到以下研究结论：（１）随着破产威胁程度的不断提高，企业进行战略变革的程度呈现出先升后降的倒Ｕ形关系；（２）企业拥有的冗余资源越多，说明企业现有的进行战略变革的内部基础条件越丰富，增强了企业在面临破产威胁时进行战略变革的能力；（３）政治资本作为企业能够获得未来潜在资源的依靠，为企业战略变革提供了更多资源基础，进一步强化了破产困境下企业实施．．．