【摘要】企业创新具有高失败概率、获取专用性知识、信息不对称程度高的特征，适应常规性决策的薪酬无法激励高管从事创新活动。从薪酬回报非对称敏感性的角度分析，为了激励高管从事创新，股东能否容忍回报下降。结论显示，与传统产业内的企业相比，创新型企业高管的薪酬回报非对称敏感性更弱；与实施应用式创新的企业相比，实施探索式创新企业高管的薪酬回报非对称敏感性更弱；控股股东的创新意愿越强，高管的薪酬回报非对称敏感性越弱。结论表明，为激励高管承担创新风险，股东展现出对回报下降更高的容忍度。