【摘要】从薪酬正当性维护视角考察高管薪酬－业绩倒挂现象对随后高管薪酬调整决策的影响，检验中国上市公司高管薪酬契约的有效性。在控制相关影响因素后，结果发现：上期高管薪酬－业绩倒挂现象会显著影响董事会随后的高管薪酬调整决策，具体为：上期出现高管薪酬－业绩倒挂现象的公司，其随后高管薪酬呈明显的抑制上涨特征，此种抑制特征在业绩好时较强，业绩差时较弱。这表明维护高管薪酬正当性的薪酬调整行为既具有动态性，又富有＂相机调整＂意味。