【摘要】本文分别基于新古典增长模型、可变资本利用率模型和投资调整成本模型对中国经济波动进行ＢＣＡ分解（Ｂｕｓｉｎｅｓｓ ＣｙＣｌｅ ＡＣＣｏｕｎｔｉｎｇ），并得到一个较为稳健的结果：在解释中国经济波动的各种冲击传播机制中，那些能够产生全要素生产率波动的经济波动机制相对更加重要；劳动力从第一产业向二三产业的大规模转移主要反映为全要素生产率的变化；包括政策冲击在内的各种经济冲击通过作用于产业间劳动力转移来影响全要素生产率，可以产生更大的经济波动效果。这些发现为宏观调控政策提供重要启示。