【摘要】在有利的政策与市场条件下，中国节能服务公司（ＥＳＣＯ）的发展仍然有限。文章研究发现，在中国节能服务行业存在各种不同的治理模式。我们认为在市场制度尚在发展、仍然不够成熟的情况下，ＥＳＣＯ与其顾客间的信任关系对节能项目的成功实施必不可少。中国的ＥＳＣＯ主要是小型私营企业，由于无法嵌入地方商业、社会及政治关系网络，它们在信任构建上表现不佳。文章的结论是，在中国当前的制度状况下，基于市场关系的ＥＳＣＯ治理模式有着严重的局限性而且很难引导中国大规模地开展节能项目。