【摘要】整体债务问题在中国相当严峻，其中企业债务问题也日益突出。本文利用中国工业企业统计数据，研究企业债务对经济发展的影响，着重研究了研发效应、生产率效应和规模效应，发现企业债务对研发投入、全要素生产率和企业规模的影响皆存在着显著的非线性关系。虽然在个别方面能起到正向作用，但其主体作用是负的。目前中国的企业债务水平很高，而且负债增长速度也很快，这无疑将会给中国经济发展带来非常严重的负面影响，且会不断积累高负债引致的高风险。