【摘要】风险平价策略在国外投资组合管理中流行，近年来正逐步引入国内证券市场。本文对该策略进行了分析、介绍，并用中国股票和债券市场数据（２００２～２０１５年）对该策略进行测试。测试结果显示，该策略优于传统的股票债券６０／４０的固定比例策略，在收益基本相同的情况下，风险平价策略的波动性仅约为传统策略的１／５，夏普比率为传统策略的４．７倍。测试也证实了和传统策略损失来源集中于股票不同，风险平价策略损失来源的分布更为均衡。