【摘要】本文使用１９９４～２０１５年中国宏观经济数据，利用ＳＶＡＲ模型对转轨背景下我国国债发行的经济增长效应进行长短期的动态实证研究，分析结果显示：短期范围内我国国债对经济具有提升作用，但在长期我国国债规模的持续膨胀将会阻碍经济的稳定健康发展。而且，从脉冲响应图可以看出我国国债对私人投资存在先挤入后挤出效应，通过我们进一步对模型中各经济变量进行方差分解以后我们发现，从长期角度来看，私人投资比国债对经济和投资波动的解释程度要大，但没有国债对于通货膨胀波动的解释程度大。最后，根据我国目前的经济形势提出了转轨时期如何科学管理我国国债的相关建议。