【摘要】＂去产能＂是当前我国推进供给侧结构性改革的第一号任务，也是破解当下ＰＰＩ连续下降进而导致工业减速和经济下行的第一元凶。然而，产能过剩困境是中央政府、地方政府和企业之间利益博弈的结果。中央政府对地方政府缺乏有效的激励约束机制使得中央控制产能的政策难以有效执行；地方政府之间博弈的结果是双方均陷入＂囚徒困境＂，都会选择过度投资；地方政府与企业的博弈结果是地方政府被迫提供更优惠的政策，而企业会冒险加大投资。要破除去产能困境，关键在于设计出有效的激励约束机制以消除或者弱化地方政府的利益与产能之间的直接关系，纠正地方政府与企业之间扭曲的激励关系。