【摘要】在国内现行法律体系下，股权众筹的法律属性不明确，容易触犯非法集资和非法公开发行证券的法律红线。股权众筹的一般原理和证券立法的国际经验均表明，股权众筹投资协议构成证券，股权众筹构成证券公开发行。为了降低股权众筹的法律风险，拓展其发展的制度空间，降低中小企业融资成本，提高监管效率，推动多层次资本市场建设，建议尽快构建我国股权众筹豁免制度。具体内容包括发行人、发行场所和投资者三个方面：在发行人方面，严格控制发行人范围及豁免资质的取得，限制发行人募集资金额度，禁止＂一对多＂的众筹融资模式；在发行场所方面，豁免符合监管要求的股权众筹平台登记成为证券公司的义务；在投资者方面，对普通投资者进行投资额度控制，．．．