【摘要】过去三十多年，我国银行主导的间接融资模式一直支撑着的经济增长。但是，２００８年之后情况发生了变化：全社会债务与ＧＤＰ的比值从２００８年的１７０％逐年攀升到２０１５年的２５０％，而ＧＤＰ增速逐年下滑到２０１５年的６．９％，不断攀升的杠杆并没有带来经济的增长。有经济学家提出应当从供给侧的三个因素（即劳动、投资和生产效率）中来寻找原因和对策。这三个因素中，人口红利在逐步消失，间接融资不断加