【摘要】尽管精确地评估反腐败对经济的影响具有重要学术意义与政策价值，但囿于数据以及计量识别策略，当前研究还存在诸多争议和不足。本文利用一个中国的准自然实验作为外生冲击，来识别反腐败与微观企业行为之间的因果关系。具体而言，我们利用倍差法（ＤＩＤ）考察十八大前后中国上市公司的公司治理、高管激励与股东价值是否发生了变化，研究发现：（１）十八大之后，高腐败地区上市公司的现金持有的市场价值明显增加，同时此类上市公司的高管薪酬业绩敏感性也显著提高。（２）在会计质量方面，高腐败地区上市公司在十八大后财务报表质量明显提升，同时盈余管理的情况显著减少。此外，我们还发现，高腐败地区上市公司在十八大后会计质量的改善主要集中．．．